在“双碳”所在推动下，环球电机能效圭臬握续培育，新动力车、工业自动化等领域对高效电驱系统的需求爆发式增长。卧龙电驱看成中国最大的工业电机供应商，稳重迈出洋际化本钱布局的重要一步。
8月13日，该公司向香港联交所提交IPO请求，拟于港股主板挂牌上市，中金公司、华泰国际、广发证券(香港)为联席保荐东谈主。这次IPO符号着卧龙电驱在寂静国群众业龙头地位的同期，进一步拓宽融资渠谈，加快环球市集拓展与技巧升级，为新动力时期的高效电机与智能运行惩办决策注入新动能。
环球防爆电运行系统惩办决策市集龙头年营收超162亿元
招股书骄傲，卧龙电驱是一家环球率先的电运行系统惩办决策提供商，公司专注于电运行系统产物及惩办决策的研发、出产、销售和作事，握续为环球客户提供包括防爆电运行系统惩办决策、工业电运行系统惩办决策、暖通电运行系统惩办决策、新动力交通电运行系统惩办决策、机器东谈主组件及系统期骗五大中枢板块。
截止2025年6月30日，卧龙电驱在环球领有45家工场，包括位于德国、波兰、意大利、越南、墨西哥以偏激他国度及地区的14家外洋工场，使公司简略为各自地区的客户提供腹地化的制造救助及作事。截止2025年6月30日，公司与截止2024年12月31日止年度的前五大客户平均互助年限已跨越21年。
说明弗若斯特沙利文的良友，按2024年收入计，卧龙电驱在环球防爆电运行系统惩办决策市集名轮番一，市集份额约为4.5%；在环球工业电运行系统惩办决策市集名轮番四，市集份额约为2.8%；及在环球暖通电运行系统惩办决策市集名轮番五，市集份额约为2.0%。
财务方面，于2022年度、2023年度、2024年度及2025年截止6月30日止六个月（以下简称：讲解期内，下同），卧龙电驱实现收入差别约为142.66亿元（单元：东谈主民币，下同）、155.67亿元、162.47亿元、80.31亿元；同期，年/期内利润差别为8.39亿元、5.53亿元、8.32亿元及5.48亿元。同期，毛利率差别为23.9%、23.9%、23.2%及24.6%，响应公司在业务推广及诡计效果方面的发达适当。
值得缓和的是，2025年上半年，卧龙电气除净利润快速增长外，多项运营所在改善权贵。销售净利率达6.87%，同比培育33%，与净利润增长至极；销售毛利率25.49%，保握通晓；净财富收益率5.19%，同比培育28%，看成市集缓和的要点所在，改善显著，流动比例1.24，偿债才智较强。收成于上半年收现比培育，诡计活动现款流金额7.1亿元，高于净利润1.6亿元，发达至极亮眼。
分业务来看，公司可分为暖通及工业环境到电动航空及智能机器东谈主等新兴领域。其中，防爆、工业及暖通电是其基础业务板块，而新动力交通和机器东谈主则是其新兴发展业务。功绩起内，防爆、工业以及暖通孝敬近九成营收。尤其是，暖通和防爆电量动系统惩办决策2025年上半年发达额外。
值得一提的是，期内新动力交通电量动系统惩办决策的收入和占比握续着落，露出疲软；机器东谈主组件及系统期骗天然范围较小，但呈现稳步增长趋势。
简言之，卧龙电驱的业务结构健康，防爆、工业、暖通“现款牛”业务提供通晓基本盘，新动力交通和机器东谈主“增长引擎”业务布局将来。
令东谈主担忧的是，卧龙电驱的应收款居高不下，期内差别为46.79亿元、50.28亿元、57.0亿元以及54.40亿元，同期的贸易应收款项及应收单子的盘活天数差别为109天、114天、121天及125天。应收款加多，该公司的银行借款也呈现增长态势。期内，银行借款差别为59.52亿元、59.33亿元、67.76亿元及66.85亿元。公司流动性隐忧，可见一斑。
布局东谈主形机器东谈主重要部位
当本钱从“看Demo”转向“看量产”“看落地”，东谈主形机器东谈主正迎来产业化的历史性拐点。
高工机器东谈主产业有计划所数据骄傲，2025年上半年国内具身智能产业链高下流共计发生144次融资事件，融资金额达到195亿元，平均单笔融资范围达到1.35亿元。这是本钱对具身智能交易化经过加快的集体押注。
卧龙电驱深耕电机行业多年，针对东谈主形机器东谈主行业需要，还是布局高爆发重要模组、伺服运行器、无框力矩电机、聪惠手等东谈主形机器东谈主重要部件。2025年3月，卧龙电驱与智元机器东谈主实现双向握股，共同激动具身智能机器东谈主技巧研发与生态扶持。
卧龙电驱与智元机器东谈主互助共建的杭州湾具身智能翻新中心在7月发布了国内首款面向工业场景的垂域模子“舜造GRP01”。此外，公司已与浙江东谈主形机器东谈主翻新中心、云深处等在东谈主形机器东谈主、仿渴望器东谈主等领域张开潜入互助。
在智通财经APP看来，该公司布局东谈主形机器东谈主赛谈，有现款牛业务反哺，抗风险才智强。对比纯机器东谈主初创公司（如宇树科技、达闼），无短期现款流断裂风险。其次，本钱市集故事性强，估值培育空间大。特斯拉Optimus供应链公司（如三花智控、鸣志电器）PE无数50倍+，卧龙电驱刻下股价握续冲突也就振振有词了。
不外，潜在颓势天然也收敛暴虐。比如头部厂商倾向自研中枢部件（如Optimus的电机、聪惠手），挤压二级供应商空间。其次，交易化落地程度不细目，现在公司机器东谈主业务收入占比仍为个位数，行业放量仍需要时刻。
卧龙电驱是一只兼具“戒备”与“紧要”特色的标的，不外仍需握续追踪其应收款改善与机器东谈主订单终了情况。在新动力与智能化的波浪中，它能否从“中国电机龙头”跃升为“环球电驱与机器东谈主中枢供应商”开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，将是将来三年的重要看点。